每日市场展望，2026年4月8日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

美国和伊朗达成为期两周的停火协议，在特朗普总统昨日发表激烈言论之后，为金融市场带来了一丝急需的喘息之机。这一进展解释了隔夜亚洲股市的强劲反弹，日经指数飙升超过5%，以及油价的大幅下跌，布伦特原油价格从每桶约110美元暴跌至91.70美元的低点。然而，如果不解决后续问题，市场的初步乐观情绪不会持续太久。一个关键指标是霍尔木兹海峡的通行能否恢复。伊朗方面表示将“通过与伊朗武装部队协调确保安全通行”，这引发了人们对其与特朗普“全面、立即、安全地开放”海峡的要求是否一致的质疑。此外，由于两国将于周五开始会谈，伊朗提出的十点计划中存在一些争议性要求，谈判存在破裂的风险。即使未来几周外交努力得以解决，和平得以实现，金融市场仍可能受到持久影响。例如，即使霍尔木兹海峡的航运恢复，区域能源基础设施的破坏也可能导致长期供应紧张。分析英国天然气期货曲线可知，价格预计将在近一年内保持高位，这与石油市场形成鲜明对比，后者在较短时间内呈现出更为明显的现货溢价。鉴于天然气价格对英国天然气和电力市场管理局（OFGEM）设定的家庭能源账单价格上限的影响，这一点尤为重要。因此，即使停火协议得以维持，迄今为止造成的损失所带来的通胀影响仍可能对货币和财政政策产生重大影响。利率前景依然复杂。在冲突高峰期，市场对加息的预期可能过高，这意味着在停火消息公布后，下调加息预期是合理的。然而，由于批发能源价格可能需要一段时间才能稳定下来，市场也存在过度修正、走向鸽派的风险。假设（a）停火协议持续有效，并且（b）由此可以将上个月的能源供应中断仅仅视为能源成本的暂时波动，这种想法可能过于简单。鉴于政策制定者已表示不会仓促应对此次危机，因此，尽管市场利率预期波动剧烈，但实际政策利率可能在一段时间内保持不变。

虽然伊朗持续不断的战争无疑占据了经济预测的大部分注意力，但我们绝不能忽视4月7日至13日期间爆发的医生罢工浪潮。正如我们所观察到的，尽管医疗卫生行业对整体产出的贡献持续上升，但英国的经济趋势增长率却呈下降趋势。这种转变意味着，医疗卫生行业的波动如今对GDP增长的影响比以往更为显著，使得此次罢工的影响尤为巨大。举例来说，医生最近三次为期五天的罢工分别发生在2025年7月、11月和12月，每次罢工都导致人类健康领域的月度GDP数据出现萎缩。历史经验表明，假设其他因素保持不变，当前的罢工行动可能会使4月份的整体月度GDP增长减少约0.1%。继1月份GDP增长停滞和2月份零售活动疲软之后，第二季度初的潜在下滑似乎将延续第一季度略显低迷的表现。尽管围绕中东冲突的讨论大多集中在通胀问题上，但我们仍应密切关注这些事态发展可能对未来经济活动构成的风险。

隔夜新闻

• 特朗普暂停对伊朗的袭击两周，前提是霍尔木兹海峡开放

• 美国和伊朗同意停火两周，布伦特原油开盘暴跌16%

• 停火协议刺激油价下跌，美联储降息预期升温，美国国债价格上涨

• 美联储主席杰斐逊表示，在不确定性加剧的情况下，利率处于合理水平

• 美联储主席杰斐逊认为就业和通胀均面临风险

• 燃油价格飙升加剧通胀，新西兰维持关键利率不变

• 日本实际工资涨幅创2021年以来新高，日本央行将继续加息

• 受伊朗停火协议提振，在岸人民币升至三年高位

• 受美伊停火计划提振，比特币升至三周高位

• 受特朗普与伊朗停火协议提振，亚洲股市反弹，油价下跌

• 受通胀担忧缓解，日本国债价格上涨特朗普的停火协议

• 穆迪对蓝猫头鹰基金的展望为负面，赎回请求激增

• Coinbase获得澳大利亚金融服务牌照后，计划拓展澳大利亚市场

• 中国TikTok将在芬兰建设第二个价值十亿欧元的数据中心

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• Wednesday 08/04

• EURUSD: 1.1400 (€2.5bn), 1.1450 (€1.4bn), 1.1475 (€560m), 1.1560 (€863m), 1.1605 (€952m), 1.1610 (€973m), 1.1625 (€1.6bn), 1.1700 (€1.0bn), 1.1750 (€785m)

• USDJPY: 158.00 ($621m), 158.45 ($700m), 160.00 ($1.1bn)

• GBPUSD: 1.3200 (£545m)

• Thursday 09/04

• EURUSD: 1.1500 (€2.5bn), 1.1525 (€550m), 1.1540 (€601m), 1.1550 (€899m), 1.1560 (€1.0bn), 1.1575 (€905m), 1.1590 (€677m), 1.1600 (€1.8bn), 1.1600-10 (€3.8bn), 1.1635 (€1.1bn), 1.1650 (€805m), 1.1660 (€659m), 1.1680 (€815m), 1.1725 (€628m), 1.1770 (€900m)

• USDJPY: 158.00 ($657m), 161.00 ($1.3bn)

• GBPUSD: 1.3325 (£538m), 1.3340 (£700m)

• EURGBP: 0.7800 ($1.1bn)

• AUDUSD: 0.6980 (A$584m), 0.7050 (A$1.6bn), 0.7155 (A$704m), 0.7175 (A$1.0bn)

• EURGBP/other euro cross: 0.8800 (€1.0bn)

截至2026年4月3日，CFTC的立场如下：

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸增加138,404份合约，至1,586,840份。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸增加142,176份合约，至784,063份。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸减少855份合约，至1,637,324份。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国超低息国债期货净空头头寸减少11,058份合约，至268,129份。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头头寸转为31,633份合约（一周前为6,570份净多头头寸）。

• 比特币净多头头寸为2,253份合约。

• 瑞士法郎净空头头寸为[此处原文缺失，无法翻译]。 -29,871份合约

• 英镑净空头头寸为-52,665份合约

• 欧元净多头头寸为507份合约

• 日元净空头头寸为-72,872份合约

• 股票基金投机者将标普500指数CME净空头头寸减少113,496份合约，至215,932份合约

• 股票基金经理将标普500指数CME净多头头寸增加39,730份合约，至912,682份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 6700 目标 6900

• 低于 6600 目标 6400

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.1625 目标 1.1750

• 低于 1.15 目标 1.1350

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.35 目标 1.3650

• 低于 1.3485 目标 1.3150

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 159 目标 161.50

• 低于 157 目标156

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 4550 目标价 5000

• 低于 4500 目标价 4350

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 79.5k 目标价 81.5k

• 低于 78k 目标价 53k