每日市场展望，2025年10月21日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

全球股市延续上涨势头，亚洲股市攀升至历史高位。贸易紧张局势缓和以及对潜在降息的乐观情绪日益高涨，激发了投资者的积极情绪。MSCI明晟区域股指打破了历史纪录，而中国股市在中美可能达成贸易协议之前延续了涨势。与此同时，全球股指似乎即将创下新高。然而，在支持刺激计划的候选人高市早苗赢得关键选票成为首相后，日本股市受到冲击。在美澳合作之后，稀土公司股价飙升，尽管金价仍接近历史高位。本周早些时候，标准普尔500指数创下自6月以来的最大两日涨幅，超过85%的公司迄今为止盈利超过预期，亚洲市场重新焕发活力。强劲的企业利润为科技股驱动的飙升增添了动力，投资者预期美联储将在本月晚些时候降息，因为中美贸易关系显示出改善的迹象。通胀方面，美国劳工统计局将于本周五公布9月份消费者价格指数，此前该数据因美国政府关门而推迟发布。该报告原定于10月15日发布，将在美联储官员10月30日政策会议前提供关键的通胀数据。债券市场方面，由于油价下跌缓解了周五数据发布前的通胀担忧，10年期美国国债收益率跌至4%以下。布伦特原油价格徘徊在每桶60美元左右，接近5月份以来的最低水平。

中国第三季度GDP同比增长4.8%，超出预期，其中环比增长1.1%，主要得益于强劲的工业生产和出口。零售额同比增长放缓至3.0%，投资同比增长下降至-0.5%。尽管达到了5.0%的GDP增长目标，但增长仍然不平衡，国内通货紧缩（名义增长率同比增长3.7%）和房地产市场低迷等压力尤为明显。房地产销售额（同比下降7.6%）、房地产投资（同比下降13.9%）和房价均出现下滑，而未售出库存却激增。北京依靠出口增长来维持经济增长，而这又取决于全球需求。对稀土的限制可能反映了一种更广泛的战略，旨在维持投资驱动型经济模式。

英国9月份公共部门净借款为202亿英镑，略低于208亿英镑的预期中值，与预算责任办公室（OBR）对该月的预测大致一致。中央政府净现金需求较低，为159亿英镑。本月的数据包含了对先前报告的增值税征收错误的更正，导致自1月份以来的借款数据略有调整。与预算责任办公室 (OBR) 的预测相比，这些调整将 PSNB 的累计超支额度减少至 72 亿英镑。本财年迄今为止的总赤字为 998 亿英镑，高于 3 月份预测的 926 亿英镑。现金需求表现进一步改善，缺口从上个月的 102 亿英镑缩小至 61 亿英镑。虽然赤字状况与去年相比有所恶化，但最近几个月并没有出现明显恶化趋势，因为收入和支出都与预期大致相符。这让里夫斯松了一口气，特别是因为现金需求正在缩小——这是英国政府债券市场的一个重要指标。然而，OBR 对今年后几个月的假设似乎更为乐观，并且可能取决于预算公布后的发展情况，以确保目前不会出现眼前的挑战。

隔夜头条

  • 日本首相高市晋久有望在联合政府协议达成后成为首位女总理

  • 特朗普与澳大利亚总理签署重要矿产协议，以对抗中国

  • 特朗普与普京在布达佩斯的峰会令欧洲不安

  • 最高法院裁定特朗普征收3万亿美元关税属非法行为

  • 里夫斯“闪电战”简化繁文缛节，每年为英国企业节省60亿英镑

  • 通用动力公司获得德国35亿美元侦察车合同

  • 美国银行警告称，如果信贷问题持续存在，将被迫抛售股票

  • 德意志银行试图阻止Ardagh 100亿美元的重组交易

  • 美国地区银行盈利因信贷风险担忧而受到审查

  • 美国银行正在寻求抵押品，以支持200亿美元的阿根廷救助计划

  • 随着欧洲饮料销量激增，皇冠控股公司上调前景

  • 德国、挪威部长向加拿大人求情潜艇订单

  • 油价持稳，交易员关注石油供应过剩和中美贸易谈判

  • 英国准备在乌克兰达成协议后拨款1.34亿美元派遣军队

纽约时间上午10点，外汇期权到期

（1BLN+ 代表到期日较长，在每日 ATR 内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1555-60 (457M), 1.1570 (260M), 1.1580-85 (400M), 1.1600 (1.2BLN)

  • 1.1620-25 (356M), 1.1670 (295M), 1.1685-90 (635M), 1.1700 (1.3BLN)

  • USD/CHF: 0.7945 (200M),0.8000-15 (300M)

  • EUR/GBP: 0.8655 (300M), 0.8690 (508M)

  • GBP/USD: 1.3270 (1.2BLN), 1.3290-1.3300 (1.1BLN)

  • AUD/USD: 0.6495-0.6500 (1.1BLN)

  • NZD/USD: 0.5700 (225M), 0.5770 (225M)

  • USD/JPY: 150.85 (320M), 152.00 (1.3BLN)

截至2025年9月10日当周CFTC持仓

  • 2025年10月1日：联邦政府停摆期间，交易员持仓报告将不会发布

技术与交易观点

标普500指数

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于6650，目标位6800

  • 低于6600，目标位6400

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 低于1.16，目标位1.1450

  • 高于1.1650，目标位1.1850

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 低于1.34，目标位1.31

  • 高于1.3450，目标位1.3530

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 低于 150 目标价 148.5

  • 高于 151 目标价 154

黄金/美元 (XAUUSD)

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 4200 目标价 4500

  • 低于 4050 目标价 3950

比特币/美元 (BTCUSD)

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 10.7 万目标价 11.3 万

  • 低于 10.6 万目标价 10 万