S&P500 交易更新 2026年4月21日

***报价 ES1！如需以 500 美元等值现金价位报价，请减去点差***

周线多空区域：67150/60

周线区间：阻力位 7262，支撑位 7050

5月OPEX跨式期权：225点的波动范围意味着OPEX的区间为[6900, 7350]。

6月QOPEX跨式期权为546.4点，对应的区间为[5960, 7052]。

JHEQX第二季度领式期权：6189/6290 - 6865/6955。

2025年12月OPEX至2026年12月OPEX的波动范围为945点，对应的区间为[5889, 7779]。

标普500指数看跌/看涨期权比率：1.17（该数值反映的是当前交易时段的期权交易情况。看跌/看涨期权比率低于0.7通常被认为是看涨信号，高于1.0通常被认为是看跌信号。）

日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 7113

周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 6825

月线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 6815

日线结构 – 场外交易 (OTFH) - 7121

周线结构 – 场外交易 (OTFH) - 6826

月线结构 – 场外交易 (OTFH) - 平衡

平衡：这指的是价格在一定范围内波动的市场状态，反映出市场参与者在等待更多市场信息时存在的不确定性。我们应对平衡的策略包括：在价格区间的两端（高点/低点）进行反向交易，同时为平衡状态转变时可能出现的突破做好准备。

单次上涨周期（OTFH）：这代表一种市场趋势，其中每根K线都形成更高的低点，表明强劲且持续的上涨趋势。

单次下跌周期（OTFD）：这代表一种市场趋势，其中每根K线都形成更低的高点，表明明显且稳定的下跌趋势。

日线多空区域 7085/75

Delta 反转点 6831

日线区间阻力位 7214 支撑位 7081

2σ 阻力位 7291 支撑位 7015

VIX 多空区域 19.5

交易策略及目标

做多于日线多空区域反弹/收复目标位 周线多空区域

***图表中已标出更多设置及目标***

（我倾向于在纽约现金交易时段的最后阶段，尤其是在 2σ 水平测试中做空，因为 90% 的情况下，市场在测试这些水平后都会收于其上方或下方。）

高盛交易台观点——“平静开局”

本周美国股市开局涨跌互现，整体表现相对平淡。地缘政治的不确定性以及密集的企业财报季抑制了客户的交易热情。标普500指数下跌24个基点，收于7109点；纳斯达克100指数下跌31个基点，收于26590点，结束了此前连续13个交易日的上涨势头。相比之下，罗素2000指数表现优异，上涨58个基点，收于2793点；道琼斯工业平均指数基本持平，仅下跌1个基点，收于49443点。收盘时的资金流动略微支撑了市场，买盘资金比卖盘多出4.8亿美元。

市场成交量清淡，美国各交易所的成交量为165亿股，低于今年迄今为止的日均成交量194亿股。本交易日市场避险情绪略显缓和，近期领涨股表现不佳，而落后股和被大量做空的板块则表现强劲。

各类资产的整体宏观走势也预示着更为谨慎的市场环境。VIX指数上涨7.95%至18.87，WTI原油上涨5.75%至每桶88.67美元，美国10年期国债收益率小幅上涨1个基点至4.25%。其他市场方面，黄金下跌0.36%至每盎司4,813美元，美元指数下跌0.04%至98.06，比特币上涨2.36%至每盎司76,433美元。

市场结构和仓位

本交易日较为积极的微观信号之一是ETF交易量占总交易量的比重下降至25%，创下年内新低。与3月份大部分时间高于40%的读数相比，这表明市场环境更加健康，不再受自上而下的宏观资金流动驱动。标普500指数期货的持仓深度改善至936万美元，远高于上月约200万美元的低点，尽管流动性状况仍有进一步正常化的空间。

交易台将整体交易活动描述为较为平淡，将当日交易强度评为4分（满分10分）。内部数据显示，交易台净卖出额为-826个基点，而30日平均值为+42个基点。资产管理公司较为谨慎，最终仅实现小幅净卖出，主要原因是减持了能源和非必需消费品板块。对冲基金则更为活跃，净卖出额约为50亿美元，卖出分布在所有板块，但主要集中在宏观产品、科技和非必需消费品板块，多头卖出额超过了空头回补额。

财报及相关事件

市场关注的焦点转向繁忙的财报周，标普500指数成分股中约有24%的公司将发布财报，使其成为第一季度财报季第二繁忙的一周。财报发布主要集中在通信服务、能源和工业板块。

宏观方面，市场今日关注的焦点是美国零售销售数据，以及美联储候任主席凯文·沃什的参议院确认听证会。由于联邦公开市场委员会（FOMC）在4月29日政策决定公布前处于静默状态，沃什的讲话可能会比以往更受关注，尤其如果他就利率政策、资产负债表战略以及生产率假设在美联储前景中的作用等问题发出信号的话。

衍生品及波动性

衍生品市场依然值得关注。一个月前，标普500指数一个月期偏度一度达到一年期回溯期的第99百分位，随后迅速回落至第5百分位，这反映出地缘政治焦虑情绪的消退以及对上涨行情的重新需求。在最近的交易日中，这一趋势有所逆转，整个收益率曲线的偏度买盘均有所上升，这主要由短期看跌期权的买盘和长期看跌期权的卖盘所驱动。

当日波动率也走强，尽管日内波动区间相对较窄，但仍保持了良好的支撑。交易员估计，交易员仍持有大量伽玛多头头寸，这可能有助于抑制市场大幅波动，并表明更显著的下跌行情可能需要更明确的催化剂。在此背景下，理想的策略是现货价格和波动率小幅走低，短期看跌期权价差领口策略显得相对具有吸引力。期权交易整体较为平静，但更倾向于个性化或微观表达方式，标普500指数一个月期隐含相关性在一年回溯期内降至14%分位。截至本周结束，隐含波动率为1.35%。

盘后交易

盘后交易中，Zions Bancorporation股价下跌1.5%，此前该公司公布了业绩。主要问题似乎是净利息收入不及预期，而未来12个月净利息收入温和增长的指引被解读为业绩可能低于预期。